Komentáře
Listopadová inflace poklesla na 7,3 %, inflační tlaky postupně odeznívají
Meziroční inflaci táhly dolů z titulu vysoké srovnávací základny zejména ceny energií a ceny potravin, které mírně poklesly i meziměsíčně, a také nižší ceny pohonných hmot. Opačným směrem působilo imputované nájemné. Meziměsíčně ceny rostly o 0,1 %, což bylo také mírně nad očekávání. Anualizovaná meziměsíční inflace po sezónním očištění bez administrativních cen poklesla z 1,7 na 1,2 %, což pot...
Česká ekonomika klesá výrazněji, sazby dolů již v prosinci?
Znepokojivý je také pohled do struktury HDP - mezičtvrtletně padají prakticky všechny složky poptávky, kromě spotřeby vlády. Zatímco u zahraniční poptávky jsme takový vývoj předpokládali, tak pokles spotřeby domácností (-0,3 % mezikvartálně) a zejména investic (taktéž -0,3 %) je pro nás i centrální banku nepříjemným překvapením.
Náš hlavní příběh, ve kterém sázíme na oživení poptávky českých d...
HDP ještě horší než původní odhad
Propad hospodářství jasně ilustruje efekt vysoké inflace, která stále likviduje kupní sílu obyvatel a eroduje i jejich úspory. Spotřeba domácností je nyní o 9 % nižší než před covidem bez náznaku jakéhokoliv zlepšení. Naděje vkládané do rozpouštění covidových úspor se evidentně a nepřekvapivě nenaplnily – nakonec je to dáno i tím, že byly velmi nerovnoměrně rozložené.
Domácnosti omezují nejeno...
Pro aktivaci „Sahmova pravidla“ pro recesi v USA netřeba chodit daleko
Samozřejmě, připomeneme-li si poslední tempo růstu HDP či dokonce říjnové maloobchodní tržby, tak to na recesi v USA ani náhodou nevypadá. Ne vše však vypadá tak růžově, přičemž ve hře je několik indikátorů, které recesi opatrně avizují. Může to být například invertovaná výnosová křivka, jejíž negativní sklon se opět prohlubuje či například index podnikatelské nálady ISM (resp. PMI), který bude...
ČNB signalizuje opatrnost. Zvolňující momentum jádrové inflace však drží ve hře prosinec
Z pohledu prosincového zasedání může být sice pro část bankovní rady nepříjemné zjištění, že říjnová inflace byla vyšší, než předpokládala listopadová prognóza (8,5 % versus 8,3 % odhadované ČNB). Jde však, jak jsme avizovali, primárně o efekt o něco vyšších cen potravin.
Klíčové je, že jádrová inflace, která je zdrojem největších obav v bankovní radě naopak za poslední prognózou zaostala a zvo...
Výhled na korunu: silnější prodejní tlaky před námi
V minulém týdnu dodala koruně vzpruhu ČNB, která navzdory tržním sázkám ponechala úrokové sazby beze změny. Z našeho pohledu se však jedná o krátkodobý impuls a česká měna bude postupně ztrácet dobyté pozice. Na jedné straně z důvodu vyšších reálných sazeb ve Spojených státech a stále relativně silného dolaru v kombinaci se zvýšenou averzí k riziku. Na straně druhé hrají důležitou roli slabší t...
Inflace se v říjnu vrátila nad osmičku
Napjatě očekávaná meziroční inflace tentokrát poskočila na 8,5 %. Ve srovnání s loňském si připlácíme především za energie, nájemné, jídlo v restauracích, ubytování v hotelech, oblečení a obuv, zdraví a v podstatě levnější jsou zatím jen pohonné hmoty.
Nárůst meziroční inflace není nijak překvapivý, protože je důsledkem loňského zohlednění „úsporného energetického tarifu.“ Je to vlastně jen hra...
ČNB ponechala sazby beze změny, jestřábí komentáře signalizují nejistý prosinec
Nová prognóza ČNB počítá (v souladu s naším očekáváním) se slabším růstem ekonomiky, a to jak v tomto roce (-0,4 % namísto +0,1 %), tak zejména v roce příštím (+1,2 % namísto +2,3 %). Je zajímavé, že i při takto slabém hospodářském růstu prognóza neindikuje rychlejší pokles sazeb(než v létě). Je to pravděpodobně proto, že se centrální bance slabší růst nepropisuje do trhu práce ani do inflačníc...
Vypadá to, že Fed má již v tomto cyklu hotovo
Dost možná, že ano - o správnosti této hypotézy totiž svědčí několik fragmentů z tiskové konference šéfa Fedu Powella. Předně, z Powellových vyjádření je jasné, že americká centrální banka bere velmi seriózně na vědomí utažení finančních podmínek reprezentované nárůstem dlouhých úrokových sazeb v poslední době. Powell & spol. věří, že nedávný výprodej na trhu s americkými vládními dluhopisy...
HDP – po stagnaci opět pokles
Chabé výsledky české ekonomiky jdou na vrub vysoké inflace, která degradovala reálné příjmy domácností, a tím pádem podlomila jejich kupní sílu. Navíc negativně ovlivňuje spotřebitelský sentiment, a snižuje tak ochotu nakupovat. Místo toho, aby lidé začali znovu nakupovat a investovat vydávají více peněz z rodinných rozpočtů za dražší energie a potraviny.
Ve třetím čtvrtletí českou ekonomiky n...
komentáře
Geopolitika opět v centru pozornosti
Trhy jinými slovy věří, že další eskalace do podoby širšího regionálního konflik...
Dominik
Rusinko,
analytik ČSOB
Inflace v březnu zůstává na cíli, v létě uvidíme další pokles
Příběhy uvnitř spotřebitelského koše jsou však nadále velmi rozdílné. Za poměrn...
Jan
Bureš,
hlavní ekonom Patria Finance
Nezaměstnanost mírně vyšší než loni, ale nižší než za covidu
Minimálně ve srovnání s předchozími epizodami recese.
Březnová míra nezaměstnano...
Petr
Dufek,
hlavní ekonom Banky Creditas