Přejít k hlavnímu obsahu
7 dní s korunou: Koruna odevzdává předchozí zisky
Je zde týdeník „7 dní s korunou“.
Raiffeisenbank pobočka

Česká měna pro tuto chvíli zřejmě vzdala předchozí pokusy o prolomení psychologické hranice EUR/CZK 26,00 a vydala se zpět ke slabším hodnotám. Jen za poslední týden stačila proti euru ztratit přibližně 40 haléřů a aktuálně ji najdeme poblíž EUR/CZK 26,50, tedy na nejslabší úrovni od závěru července. Tuzemský ekonomický vývoj přitom v posledních dnech nijak dramaticky nepříznivý nebyl – odhad HDP byl sice revidován mírně k horšímu, ovšem například mzdy a maloobchod očekávání spíše předčily. Není tak překvapením, že koruna při svém oslabení de facto kopírovala pohyb ostatních měn regionu, což svědčí o tom, že jeho důvody nebyly tuzemského charakteru.

Ani v Evropě přitom nenastala z makroekonomického pohledu žádná katastrofa a oslabování středoevropských měn má tak podle nás jediný důvod – opětovný nárůst globálních obav z druhé vlny koronaviru a z něj vyplývající útěk z rizikových investic. Tomuto vysvětlení ostatně napovídá i nárůst hodnoty „indexu strachu“ VIX či oslabení koruny vůči dolaru, jakožto bezpečné alternativě, které bylo výraznější, než vůči euru.

Nadcházející týden bude na ekonomická data skoupý a kurz koruny tak podle nás bude nadále ovlivňovat primárně epidemiologická situace. Kromě ní by kurzotvorný potenciál, byť pravděpodobně jen omezený, mohly mít jediné dvě události – česká inflace a zasedání Evropské centrální banky. Inflace podle našeho i tržního odhadu bude jen velmi mírně zpomalovat, nicméně z pohledu ČNB zůstane nadále vysoko. Jelikož ovšem centrální banka již jasně avizovala, že je svižnou cenovou dynamiku ochotna tolerovat, musela by se od předpokladů odchýlit skutečně výrazně, aby změnila náhled trhu na budoucí měnovou politiku. Podobně ani od ECB výrazný posun tentokrát nečekáme. Prezidentka Lagardeová namísto toho pravděpodobně zopakuje, že cesta k evropskému ekonomickému zotavení bude trnitá a vlády jednotlivých zemí by měly udělat maximum pro jeho usnadnění. ECB by zároveň měla představit revidovaný odhad vývoje evropského HDP, který podle nás povede k mírnému zvýšení predikce pro letošní rok a naopak snížení pro ten příští. Pokud jde o výhled do blízké budoucnosti, centrální banka zřejmě potvrdí nezbytnost zachování sazeb na historicky nízkých hodnotách a nelze vyloučit ani další prodloužení programu nákupů aktiv.

Autor: Vít Hradil, analytik Raiffeisenbank

Datum vytvoření: 07/09/2020

ZK_cena podnikatelů

Komentáře komentáře
Koruna s regionem pod tlakem, nehledě na „opatrnou“ ČNB Částečně to může být dané tím, že část trhu má stále problém s tím „uvěřit” bank... Jan Bureš, hlavní ekonom Patria Finance
Profile picture for user Jan bureš
ČNB snižuje základní sazbu na 5,75 %. Jaký čekat vývoj v příštích měsících? Jedním z argumentů pro opatrnější postup centrální banky je setrvačná inflace ve... Dominik Rusinko, analytik ČSOB
Profile picture for user Dominik Rusinko
ČR se sune k zemím s nejnižší inflací v EU Zafungoval vysoký srovnávací základ a vedle toho odeznívají i inflační tlaky při... Petr Dufek, hlavní ekonom Banky Creditas
Profile picture for user Petr Dufek