Přejít k hlavnímu obsahu
Týdenní výhled (10. února - 14. února)
Patria Finance přináší výhled na následující týden.

Čínská vláda uvolnila některá omezení například na dopravu. Více než o podporu ekonomice jde však o symbolický krok na podporu morálky- vláda se snaží ujistit, že má nákazu pod kontrolou. Efekt na trhy je velmi omezený, ty naopak vystrašila zpráva, že počet obětí koronaviru přesáhl čísla za SARS.

Podle nás to není vzhledem k počtu nakažených vůbec žádné překvapení, takže jde hlavně o psychologickou metu. Při více než 40 tis. potvrzených případů je úmrtnost stále hluboko pod SARSem, zhruba u 2 procent. Počet nově nakažených, zdá se, kulminoval v minulém týdnu a začíná se snižovat. Pokud by tempo poklesu vydrželo, tak by se celkové počty nakažených víceméně ustálily začátkem března někde okolo 70 tisíc. Pro srovnání, u SARS se uvádí celkově lehce přes 8 tis. případů.

Téma koronaviru se na trhy může stále ještě vracet, a to čím dál víc v souvislosti se spekulacemi a odhady ohledně ekonomického dopadu. Co se týče poptávky po ropě, mohou se nové informace tento týden objevit v reportech EIA nebo OPEC.

Dalším klíčovým tématem je pokračující výsledková sezóna a vyjde také několik zajímavých makrodat. Tentokrát upozorníme hlavně na HDP za 4Q z Německa a eurozóny. Předběžná čísla z Francie a Itálie totiž zklamala a vrhla tím stín na kondici eurového bloku na konci roku. Německo má podle odhadů těsně uniknout poklesu HDP, čímž celkový výkon asi moc nevylepší. Co se týče amerických dat, průmysl zřejmě znovu potvrdí svůj útlum, zatímco maloobchod by na tom začátkem roku mohl být poměrně dobře.

Výsledková sezóna za 4Q19 pomalu spěje ke svému konci. S jejím blížícím se koncem sílí i naše „výsledkové déjá vu“. Korporátní výsledky jsou opět nad odhady (+0,8 % yoy vs očekávaná -2 %), korporátní výhledy pro 1Q20/FY20 naopak. Tržní konsenzus pro letošní růst zisků tak klesá o dalších 25 bps na 8 %. V 1Q20 už lze dle aktuálních tržních očekávání počítat nanejvýš se stagnací. Jestliže jsme na začátku výsledkové sezóny psali, že korporátní výhledy budou určujícím faktorem pro následnou tržní reakci, tak už počtvrté v řadě nebyly. Ale trápí to ještě vůbec někoho? Akciové trhy v Evropě i USA si tak během minulého týdne připsaly nová historická maxima.

Těm evropským k tomu výrazně dopomohly banky, které se představily v nečekaně dobrém světle. Zejména kapitálový pokrok v UniCreditu a nový investor v Deutsche Bank byli vítáni s nadšením.

I v tomto týdnu bude udávat tón Evropa, zejména čtvrtek by měl být opět v režii evropského finančního sektoru. Během týdne ale zaujme i automobilový sektor (Daimler, Renault, Michelin), jemuž se v USA koncem roku příliš nedařilo.

My budeme ale opět nejvíc zvědaví na čísla z polovodičového sektoru, který budou v týdnu reprezentovat Applied Materials a Nvidia. 

Datum vytvoření: 10/02/2020
Patria Finance

CFA society forecasting dinner 2020

komentáře
Inflace na osmiletém maximu Lednový inflační skok jde na vrub především potravinám a alkoholu. V přípa... Petr Dufek Makroekonom
Profile picture for user Petr Dufek
Penzijní systém v centru zájmu I když všechny tři varianty můžou být na první pohled pro stát lákavé, pro... Jana Brodani výkonná ředitelka AKAT ČR
Profile picture for user Jana Brodani
ECB startuje velkou revizi měnové politiky, co čekat? Za prvé půjde o vyjasnění definice inflačního cíle. V posledních měsících ... Jan Bureš Hlavní ekonom Patria Finance
Profile picture for user Jan bureš
nepřehlédněte