Do nového týdne trh nevstupuje s nejlepší náladou. Americké futures jsou momentálně v červeném a stejnou barvu má také evropská strana Atlantiku. Důvody jsou zjevné na první pohled. Víkendová data k vývoji koronaviru v USA ukazují, že epidemie nepolevuje a co do pozitivnosti testů se ve většině států zhoršuje. Navíc je toto poslední týden speciálních koronavirových benefitů pro americkou populaci. No a v Evropě se její lídři samozřejmě nebyli schopni dohodnout na společné pomoci pro svou ekonomiku a jednání se odkládají na později.

Co nás však čeká a nemine? Prim bude hrát v tomto týdnu opět korporátní sféra publikující své kvartální výsledky. Předešlý týden přinesl nad očekávání dobrá čísla z bankovního sektoru, kde investiční divize excelovaly a vyvažovaly slabé úvěrové divize. Zároveň jsme však pozorovali varovné signály pro celou ekonomiku – úvěrová činnost zpomalovala, zdraví úvěrového portfolia se zhoršovalo a banky se dle vytvářených rezerv připravují na nejhorší. Nicméně management v komentářích uváděl, že ani u nich vlastně nikdo neví, jak to celé dopadne a jim nezůstává nic jiného, než budovat rezervy a čekat.

Od bank se pozornost trhů přesune k prvním vlaštovkám z technologického sektoru. Čekají nás čísla od Microsoftu, Twitteru a Intelu. Negativní reakce na uspokojivé výsledky od Netflixu z předešlého týdne nám ukázala, jak jsou napjaté valuace zrádné, takže spekulaci na čísla rozhodně nedoporučujeme. Projdeme si také aerolinky (např. United Airlines), zdravotnictví (HCA Healthcare) a všechny velké americké mobilní operátory (zajímá nás ale jen T-Mobile US). Halliburton a Schlumberger nám podají první zprávy z těžce zkoušeného ropného průmyslu.

Makrodat je v kalendáři poměrně málo a za pozornost stojí především předběžné indexy nákupních manažerů z eurozóny. Očekávání trhu jsou stále nastavena na zlepšování dynamiky, takže indexy by se podle konsensu už měly přimykat neutrální 50bodové hranici. To by bylo fajn, ovšem sledujeme, že nová data už nespouští na trzích takovou euforii, jako to dokázala ještě před pár týdny.

Z makro oblasti může větší roli hrát hospodářská politika. Víkendové jednání zástupců EU podle očekávání nepřineslo řešení pro společný fiskální stimul, což trhům při vstupu do týdne moc neprospělo. Téma se ještě bude vracet a naděje na kompromisní variantu tu stále je. Pozornost se ale může stáčet více do zámoří. Tam se začíná horečně řešit, jak dál po vypršení březnového fiskálního balíku. Podle nás konec bez náhrady nebude přijatelný pro demokraty ani pro republikány, kteří se zatím staví proti. Bude se hledat nová podoba rozpočtové podpory, ale času je do konce měsíce opravdu málo, což může na trzích zvedat nervozitu. Naopak příznivý efekt může mít očekávání, že do hry vstoupí opět Fed. Ten rozvolnil podmínky pro poskytování pomoci firmám a koncem měsíce by mohl přihodit ještě zvýšení nákupů aktiv.

Závěrem ještě zmíníme, že v neděli vyšly americké předvolební průzkumy od ABC News/Washington Post, které dávají Joe Bidenovi náskok 15 p.b. před Donaldem Trumpem mezi registrovanými voliči (55 % vs 40 %). Mezi pravděpodobnými voliči se sice náskok zužuje, zůstává však dvouciferný (54 % vs 44 %). Nicméně jak zmiňuje Trumpův člověk odpovědný za předvolební kampaň (a my s ním musíme chtě nechtě souhlasit), podobné suverénní vítězství dávaly v roce 2016 průzkumy také Clintonové.