Přejít k hlavnímu obsahu
Listopad bez intervencí ČNB
Ze zveřejněných údajů centrální banky vyplývá, že v průběhu listopadu vůbec neintervenovala na devizovém trhu. Listopad byl prvním měsícem od začátku války na Ukrajině, kdy ČNB mohla zůstat v klidu a pouze sledovat dění na trhu.

Pro trh zůstává nicméně podstatné, že je ČNB připravena v případě potřeby intervenovat. Tedy, že hlídá horní hranici kurzu před případným útokem spekulantů – podobným jako třeba v červenci, kdy na obranu koruny musela vynaložit 10 miliard eur.

Od začátku války na Ukrajině ČNB vynaložila necelých 26 miliard eur s cílem zabránit prudkému oslabení koruny v turbulentních časech. Vzhledem k vybavenosti centrální banky devizovými rezervami ani toto snížení devizové likvidity pro centrální banku nepředstavoval žádný problém. Naopak to pro ni bylo de facto vzhledem ke snížení korunové likvidity na trhu, za kterou centrální banka platí 7 %, vlastně o velmi efektní krok.

Z vývoje kurzu koruny v prosinci i v úvodu letošního roku vyplývá, že centrální banka nemusela na trhu zasahovat ani v tomto čase. Je vidět, že koruna se drží sama díky úrokovému diferenciálu a změněným náladám na mezinárodních trzích. Sice jí stále ještě chybí silné fundamenty, ale třeba po technické stránce jí časem začne napomáhat nižší kurzové zajištění exportérů, kteří očekávali spíše její oslabování. 

Silnější koruna je pozitivním faktorem pro další vývoj inflace, kterou by snížení dovozních cen mohlo srazit dolů rychleji. Zvlášť když příznivý vývoj zaznamenávají třeba i ceny námořní dopravy, které v celosvětovém měřítku propadly meziročně o přibližně 80 %.

Slabá domácí poptávka by měla k rychlejšímu poklesu inflace v těchto nových podmínkách rovněž napomoci.

Datum vytvoření: 10/01/2023
Petr Dufek, - hlavní ekonom Banky Creditas

ZK_cena podnikatelů

Komentáře komentáře
Inflace blízko cíle ČNB – koruna trpí V lednu se zvýšily ceny především energií, tedy elektřiny a zemního plynu. Zafun... Petr Dufek, hlavní ekonom Banky Creditas
Profile picture for user Petr Dufek
ČNB patří k největším pesimistům na trhu, bude mít opět pravdu? V únoru ČNB pokračuje s revizemi směrem dolů dál a snížila svůj odhad růstu pro ... Jan Bureš, hlavní ekonom Patria Finance
Profile picture for user Jan bureš
ČNB šlape na plyn. Sazby jdou dolů o 50 bazických bodů Rozhodnutí bankovní rady se opírá o novou makro prognózu. Ta oproti listopadu po... Dominik Rusinko, analytik ČSOB
Profile picture for user Dominik Rusinko