Tento týden nejsou v kalendáři až tak zásadní makrodata, firemní výsledková sezóna už vystřílela hlavní jména a také už doznívá ve volnějším tempu. Za takové situace na sebe strhnou pozornost události, které mohou ovlivnit další průběh oživení, a to především spor USA - Čína a evropský záchranný fond.

O tom, jak současná krize začínala, nám upřesní představy revidovaný americký HDP za 1Q. Nejprudší průběh dokreslí propad objednávek zboží dlouhodobé spotřeby. Současnou situaci už naznačil německý index Ifo (mírně lepší než odhady), dále to budou americké žádosti o dávky v nezaměstnanosti, průzkum mezi firmami v chicagské oblasti nebo indexy spotřebitelské důvěry. Ve všech případech platí, že květnová čísla by už měla být lepší než ta dubnová. Podle nás si také trhy udrží zvýšenou míru tolerance k odchylkám nových dat od očekávání.

Větší dopad než nová data by však měly mít zprávy naznačující potenciál oživení v trochu delším horizontu. Návrat strašáka obchodní války je faktorem, který určitě brzdí trhy v rozletu. Podle našeho názoru jde o širší problém, konfrontační politika není omezena na obchod a půjde o trvalejší hrozbu pro globální růst. Naznačuje to i pravidelnost, s jakou je toto téma vraceno na scénu. Aktuálním jádrem sporu je Hongkong, ale kdykoli se můžeme vrátit k plnění první fáze obchodní dohody, sporu o rozšíření koronaviru nebo obchodování čínských akcií v USA.

V Evropě se dál hraje o společný záchranný fond. Když se na něm dohodly Německo s Francií, trhy to docela nadchlo. Stále však zůstává několik zemí jednoznačně proti, zatímco pro schválení je v podmínkách EU nutná jednomyslná shoda. Ve středu bude představena konkrétnější podoba fondu, který má na podporu rozdávat půl bilionu euro z peněz půjčených přímo EK. Následně se trhy zaměří hlavně na to, jestli se mění postoj severní části EU.

Jednou z prvních, nikoliv však posledních korporátních obětí pandemie je i přes veškerou přislíbenou fiskální a monetární pomoc autopůjčovna Hertz, která požádala v pátek v noci o ochranu před věřiteli.

Na optimističtější notu, německý farmaceuticko-chemický koncern Bayer se údajně dohodl na urovnání podstatné části z přibližně 125 000 žalob kvůli herbicidu Roundup a jeho rakovinovým účinkům. Urovnání sporu údajně přijde Bayer na cca 10 mld. USD. Akcie reagují po dlouhé nejistotě nadšením a posilují již o 8 %.