Přejít k hlavnímu obsahu
Česká ekonomika před invazí ještě rostla, na brzdu šlápne v průběhu jara a léta
Jak se vedlo světové ekonomice před startem ruské invaze? Důležitý dílek do skládačky dodají v tomto týdnu výsledky HDP za první kvartál. Pod vlivem vysoké inflace sice na řadě míst globální ekonomika šlapala na brzdu (eurozóna podle našeho odhadu mezikvartálně rostla jen o 0,1 %), na druhou stranu však meziroční čísla budou stále vypadat velmi optimisticky. A to proto, že se porovnáváme s velmi slabým kvartálem roku 2021 poznamenaným na řadě míst výraznými proticovidovými omezeními.

V Česku nás v posledních týdnech měsíční čísla z průmyslu a z maloobchodu spíše zklamala. I tak pravděpodobně ekonomika ještě díky silnému lednovému průmyslu, lepšímu výkonu některých služeb a silnému stavebnictví z počátku roku rostla (0,3 % mezikvartálně a 4,2 % meziročně).

I když druhý kvartál asi bude již ve znamení lehkého (mezikvartálního) poklesu ekonomiky, ČNB na svém květnovém zasedání ještě nebude pod tlakem „skutečně” špatných čísel z domácí ekonomiky.To samé platí i o klíčovém trhu práce - napětí na něm v některých místech sice slábne - míra nezaměstnanosti šla na začátku roku (po sezónním očištění) lehce vzhůru a v některých odvětvích jako například automotive rozhodně není hlavním problémem nedostatek pracovníků. Na druhé straně řada odvětví je zasažena nedostatkem pracovníků skutečně citelně (ve stavebnictví okolo 50 % dotázaných) a ČNB bude potřebovat jasnější důkaz o tom, že napětí na trhu práce skutečně slábne.

I proto věříme, že jestřábí křídlo v ČNB ještě bude držet v květnu pohromadě a sáhne k relativně výraznému růstu sazeb (o 75bps). Mezi jestřáby bezesporu panují rozdíly v názorech - Jiří Rusnok a Tomáš Niedetzký by asi chtěli postupovat se sazbami vzhůru o něco opatrněji než jejich kolegové. Na druhou stranu nová prognóza bude pravděpodobně (co se týká požadavků na dodatečný růst sazeb) neúprosná a zatím se nikdo z jestřábího tábora nezačal „názorově otáčet”.

Datum vytvoření: 25/04/2022
Jan Bureš, - hlavní ekonom Patria Finance

invest summit

ZK2023 cena veřejnosti

ZK2023 cena podnikatelů

Komentáře komentáře
Začátek roku ve znamení stagnace Ekonomiku držela při zemi, už podle očekávání, především spotřeba domácností brz... Petr Dufek, hlavní ekonom Banky Creditas
Profile picture for user Petr Dufek
Česká národní banka drží sazby stabilní, jestřábí hlasy sílí Za rozhodnutím stála nová prognóza centrální banky, která počítá s rychlejším rů... Jan Bureš, hlavní ekonom Patria Finance
Profile picture for user Jan bureš
Jestřábí hlasy z ČNB nabírají na síle Z pohledu toho, jak dlouho by mohly sazby setrvat na současných 7 %, se v minulé... Dominik Rusinko, analytik ČSOB
Profile picture for user Dominik Rusinko