Přejít k hlavnímu obsahu
Nejhorší výprodeje od roku 2008, trhy čekají na reakce politiků a centrálních bankéřů
Akciové trhy zažily nejhorší výprodej od roku 2008. Americké trhy musely být několik minut po otevření na 15 minut uzavřeny, protože ztráty rychle překročily povolených 7 %. I když se v pozdějším obchodování po znovu-otevření snažily trhy nalézt pevnou půdu pod nohama, nepovedlo se. Konečné ztráty tak překročily 7,5 %. Masivní výprodeje akcií reagující na extrémní nejistotu spojenou s koronavirem a padající ropou dostávají pod velký tlak vlády a centrální banky.

Donald Trump včera oznámil, že plánuje přijmout výrazné stimuly na podporu ekonomiky, pravděpodobně včetně poklesu daně z příjmu. Itálie také představila stimulační balík na podporu ekonomiky (3,6 mld. eur), stejně tak jako řada asijských ekonomik. Problém je v tom, že země jako Itálie nemají moc velký manévrovací prostor pro zvyšování veřejného zadlužení. Je to však nic proti tomu, jak moc vybraný mají zbrojní arzenál centrální banky. Na prvním místě to platí o ECB, která vstupuje do současné krize s rozběhnutou politikou QE a zápornými úrokovými sazbami na úrovni -0,5 %. Jinými slovy, ECB si svůj zbrojní arzenál vyčerpala na podporu ekonomiky v relativně dobrých časech. Co tedy může dělat dnes? Na to odpoví ostře sledované zasedání ECB tento čtvrtek.

Zdá se pravděpodobné, že ECB může představit cílenou podporu podnikům v postižených oblastech. Například tím, že podpoří atraktivní dlouhodobé půjčky. To je ale z pohledu celé ekonomiky eurozóny “zoufale málo”. Prostor pro další pokles sazeb i rozšiřování kvantitativního uvolňování je přitom minimální. Bude tedy zajímavé sledovat, zda se do debat nakonec dostanou úplně nové nástroje.

Na prvním místě trhy vyhlížejí jakékoliv zmínky o možnosti “shazování peněz z vrtulníku” - helicopter money. Tedy prosté rozdávání peněz podnikům nebo domácnostem z kapes centrální banky (bez požadavků na jejich splacení a naopak s požadavkem na jejich utrácení). V Hongkongu s podobnými poukázkami již experimentují (ale pouze z kapes vlády), zatímco v Austrálii o nich začíná uvažovat centrální banka. Z minulosti jsou s nimi ovšem minimální zkušenosti a ECB na takový krok není legislativně připravena. Pokud tedy někdy ke shazování peněz z vrtulníku přikročí, bude to pravděpodobně jako v případě kvantitativního uvolňování příliš pozdě…, ve chvíli, kdy šok z epidemie na trzích jednoduše odezní.
 

Datum vytvoření: 10/03/2020
Jan Bureš - Hlavní ekonom Patria Finance
komentáře
Evropské vlády mluví o „New deal”, realita je však zcela jiná Je třeba si uvědomit, že dnešní pandemická krize je v mnoha ohledech specifická.... Jan Bureš Hlavní ekonom Patria Finance
Profile picture for user Jan bureš
ČNB dál uvolňuje úvěrové podmínky A tím je především opuštění druhého ze tří stávajících parametrů při poskytování... Petr Dufek Makroekonom
Profile picture for user Petr Dufek
Je německý záchranný balík skutečně „chytrý”? Co však udělat v druhé fázi krize, kdy v rozmrzajících ekonomikách půjde o to „c... Jan Bureš Hlavní ekonom Patria Finance
Profile picture for user Jan bureš
nepřehlédněte