Uplynulý týden nám nabídl dobrou ochutnávku toho, jak by koruna mohla reagovat na případnou změnu klimatu. Pro všechny, co koruna zajímá, je tedy důležité odpovědět si na zásadní otázku - budou výprodeje na globálních akciových trzích a s nimi i strach dál narůstat? Výprodeje podle našeho názoru odrážejí primárně strach z utaženější měnové politiky - z konce skoro dekádu dlohého období, kdy pen...

Nová prognóza kurzu by podle slov guvernéra neměla být považována za závazek. Nicméně lze očekávat, že v případě nedostatečného posilování koruny, bude bankovní rada nejprve verbálně intervenovat ve prospěch rychlejšího utahování měnových podmínek a v případě neúspěchu, bude ČNB opět zvyšovat své úrokové sazby. Otázkou je, jestli dvojí navýšení sazeb spolu s posilováním koruny bude ČNB sta...

ČNB dnes zveřejnila úvěrovou statistiku za prosinec 2017. Z ní plyne, že objem nově poskytnutých úvěrů na bydlení ke konci roku opět zesílil.Banky poskytly nové úvěry za 30 mld. Kč, což je hodnota mírně nad celoročním průměrem. Domácnosti patrně motivuje očekávání dalšího růstu sazeb a snaží se získat úvěr ještě za současných příznivějších podmínek. Průměrná sazba u hypotečních ú...

Dvoucifernému růstu nemovitostí na bydlení musí kromě ČR čelit i Irsko, Portugalsko, Maďarsko a Nizozemí. Na druhé straně žebříčku zůstává nadále Itálie, kde byty zlevnily ve třetím čtvrtletí loňského roku o necelé procento. V žádné další zemi EU už ovšem nemovitosti nezlevňují. I když meziroční čísla za ČR jsou velmi vysoká, na mezičtvrtletních tempech je vidět, že růst cen už začíná...

A poslední čísla dávají ECB jenom za pravdu. Průmysl si udržuje silnou dynamiku především díky investicím a nálada podnikatelů v eurozóně ve čtvrtém kvartále zdolala nová historická maxima. Nálada je rekordní především v Německu, Rakousku a Irsku, vysokých úrovní dosahují ale i nálady ve Francii, Itálii a Španělsku. Současně dál klesá míra nezaměstnanosti a domácnosti na většině míst eurozóny z...

ČNB uvedené ztráty interpretuje jako pouze účetní ztráty, které nejsou z pohledu centrální banky podstatné. Tato interpretace je však velmi jednostranná a ne zcela správná. Dle platné legislativy totiž centrální banka své zisky odvádí do státního rozpočtu, což je běžná praxe v řadě zahraničních zemí a příspěvky centrálních bank mohou tvořit poměrně významné částky v řád...

Vysoká základna opticky srazila dynamiku hypoték V listopadu domácnosti čerpaly nové úvěry v objemu 45,3 mld. Kč, o 16,6 % méně než před rokem. Propad byl způsoben poklesem nových úvěrů na bydlení, jichž bylo meziročně načerpáno o téměř čtvrtinu méně. Objem nově poskytnutých úvěrů na bydlení ve výši 30,6 mld. Kč byl přitom z pohledu průměru za celé ...

První obavou “jestřábů” nebo možná lépe řečeno “aktivistů” (těch, kteří mají radši rychlejší změny měnové politiky) je trh práce. Je jasné, že se přehřívá a bude dál zdrojem inflačních tlaků. I proto si centrální banka nechala zpracovat citlivostní scénář, ve kterém počítá s rychlejším růstem mezd v celém příštím roce (zhruba o 1,5 procentního bodu oproti základnímu scénáři). V takovém případě ...

Vývoj ekonomiky zůstává nadále příznivý a data od posledního měnového jednání ČNB se vyvíjela zhruba v souladu s prognózou ČNB. Růst HDP ve třetím čtvrtletí dosáhl dle očekávání 5 % a struktura růstu byla jen nepatrně odlišná (v protiinflačním směru) od prognózy centrální banky. Mírně pomaleji rostla spotřeba domácností a vlády, zatímco naopak rychleji rostly investice. V protiin...

Překoupenost koruny pro nás dlouho byla pádným argumentem, proč nesázet na její další rychlé zisky. Ba naopak, varovali jsme před možnými ztrátami ve chvíli, kdy by se trpělivost sázkařů vyčerpala.Naše výhledy ale stály na předpokladu, že tržní úrokové sazby nebudou reflektovat růst základních úrokových sazeb ČNB. A to se skutečně dlouhou dobu dělo. Když ČNB v srpnu zvýšila poprvé po dlouhé dob...