Přejít k hlavnímu obsahu
Komentáře

Spoříme a málo investujeme

Domácnosti si sice velmi mírně polepšily, co do reálných výdělků, o něco více spotřebovávaly, ale celkově dál spořily jako za krize. Žádná nákupní horečka a na druhou stranu ani bezbřehé přidávání na mzdách či sociálních dávkách se nekonalo. Není to samozřejmě plošný obrázek, ale jen sumarizovaný. Takže dál platí, že významná část obyvatel dle našich průzkumů nespoří vůbec nebo jen symbolicky. ...

Tři důvody za březnovým ponecháním cyklické kapitálové rezervy na 1,25 procenta

Ze březnového záznamu za jejím ponecháním na 1,25 % stojí převážně tři důvody:  1) neadekvátnost změny CCyB s ohledem na strukturu oživení bankovních úvěrů převážně ve prospěch úvěrů na bydlení s nižší rizikovou váhou 2) kombinace neexistence úvěrových ztrát, kladné reálné úrokové sazby a neuvolněných úvěrových standardů 3) potřeba nového pohledu na CCyB s ohledem na loňské zavedení rezerv...

Německo schválilo historický fiskální balíček. Dobrá zpráva pro českou ekonomiku

Součástí fiskálního balíčků jsou tři hlavní opatření. Za prvé, investice v rozsahu 500 miliard eur do infrastruktury v následujících dvanácti letech (1 % HDP ročně), z čehož bude – jako ústupek Zeleným – směřovat jedna pětina do zelené transformace. Za druhé, výdaje na obranu nad 1 % HDP jsou vyňaty z dluhové brzdy a německá vláda tak může z aktuálních 2,1 % HDP směřovat k cíleným 3,5 % HDP. Za...

Smíšené inflační signály z výroby

V průmyslu ceny meziměsíčně i meziročně poklesly o 0,1 %, ale mluvit o deflaci je zatím předčasné. Podniky jsou sice pod tlakem slabé domácí i zahraniční poptávky, a tak se leckdy podbízejí cenou, avšak o aktuální pokles cen se postaraly energie. Ať už v podobě PHM nebo elektřiny reagující na vývoj cen na energetickém trhu. Pozitivní zprávou nicméně je, že jsou patrné známky útlumu inflace...

Spotřebitelské ceny pouze mírně zpomalily růst na 2,7 % kvůli silné jádrové inflaci

Ovšem i bez toho pokračovala jádrová inflace v silnějším meziměsíčním růstu o 0,27 % po sezónním očištění s opětovně silnějším nárůstem cen ve službách (po silnějším růstu mezd ve službách v Q4). Silný růst jádrové inflace představuje riziko směrem nahoru pro náš výhled růstu spotřebitelských cen o 2,4 % meziročně v letošním roce (a 2,2 % v roce 2026). Zároveň asi udrží jestřábí pohle...

ČNB ukazuje cestu, jak ven z byrokratické pasti

Centrální banka míří ve svém úsilí na tzv. goldplating, neboli fenomén, kdy čeští legislativci při přejímání evropských směrnic přidávají dodatečné požadavky nad rámec minima vyžadovaného EU. To je chvályhodná iniciativa, ze které by si měly vzít příklad i ostatní veřejné instituce. Příklady goldplatingu je totiž česká ekonomika prorostlá, což zvyšuje administrativní zátěž pro podniky, snižuje ...

Hypotéky už nejspíš moc nezlevní

K dalšímu drobnému poklesu došlo u průměrné úrokové sazby z nových hypoték, a to na 4,78 % (v prosinci 4,8 %). Další snižování se ale dá čekat jen ve velmi malém rozsahu, pokud vůbec. Je to dáno vývojem relevantních víceletých úrokových swapů, tedy úrokových sazeb na "velkoobchodním" finančním trhu. Relevantní jsou v tomto případě zejména pětileté swapy, které od loňského října k...

Česká ekonomika si v závěru loňského roku udržela tempo

Podle očekávání ekonomiku táhnou nahoru domácnosti, kterým se díky výrazně nižší inflaci zlepšila reálná finanční situace. Ne že by se už reálná hodnota mezd nebo spotřeby dostala alespoň na úroveň roku 2019, ale přesto to k růstu stačilo. Ekonomiku poháněly především služby, zatímco průmysl procházel dalším nepříjemným obdobím. Už průběžné výsledky ukazovaly, že dech docházel i firmám v automo...

ECB znovu snižuje úrokové sazby a míří k neutrálu

Dnešní zasedání se tak příliš nelišilo od toho prosincového. V rámci Rady guvernérů stále více posiluje holubičí křídlo, které akcentuje právě slabý růst eurozóny. Dnes zveřejněná čísla HDP za poslední čtvrtletí opět překvapila negativně, když se eurozóna vrátila ke stagnaci. Sama centrální banka počítá v tomto roce s růstem 1,1 %, což nám přijde až příliš optimistické. A to zvláště při vědomí,...

Fed se nastavil do módu „počkáme a uvidíme“

Američtí centrální bankéři se přitom rozhodli pauzírovat jednak proto, že pokrok v oblasti snižování inflace již není tak viditelný (přičemž trh práce je stabilní) a jednak proto, že Fed čeká stále na to, s čím přijde Trumpova administrativa v hospodářsko-politické oblasti. Fed se tedy rozhodně nehodlá inspirovat politikou Bank of Canada, jejíž guvernér pár hodin před tím vysvětloval aktuální s...

linkedin

Komentáře komentáře
ECB: Úrokové sazby beze změny, laťka pro jejich snížení je vysoko Nová prognóza odborného aparátu ECB počítá s průměrnou inflací 2,1 % v tomto roc... Dominik Rusinko, hlavní ekonom ČSOB Private Banking
Profile picture for user Dominik Rusinko
Inflace bez překvapení Inflace pomalu klesá, avšak nepříznivé trendy přetrvávají. Tím hlavním je sousta... Petr Dufek, hlavní ekonom Banky Creditas
Profile picture for user Petr Dufek
Průmysl pozvolna jede dál o něco rychleji, zejména díky automotive Daří se opět primárně výrobcům v segmentu automotive (+4,5 %) a v navazujících o... Jan Bureš, hlavní ekonom Patria Finance
Profile picture for user Jan bureš