Za prvé, ČNB stále vypadá alespoň na povrchu relativně jednotně – bankovní rada se rozhodla podpořit stabilitu sazeb poměrem 7:0. I když možnost poklesu úrokových sazeb se debatovala, zatím nikdo z členů bankovní rady necítil nutnost vymezit se vůči “konzervativnímu” hlavnímu proudu preferujícímu pobyt sazeb lehce nad neutrální úrovní. Za druhé, nová prognóza i komentáře guvernéra jednoznačně v...

Ta totiž během tiskové konference Jeroma Powella prakticky neproběhla, neboť šéf Fedu většinu otázek mířících tímto směrem smetl ze stolu. To se pak primárně týkalo osobně orientovaných otázek ohledně toho, zdali Powell zůstane ve vedení Fedu i poté co mu v květnu expiruje mandát předsedy Rady guvernérů, ačkoliv zde má možnost zůstat jako řadový člen až do roku 2028.Co se týká makroekonomických...

A ten vláda překračuje o celých 73 miliard korun. Podle ministryně financí Aleny Schillerové ale nedošlo k porušení zákona, neboť ten se vztahuje jen na projednání rozpočtu v řádném termínu. To považujeme za velmi krkolomný výklad fiskálních pravidel, neboť s podobným trikem by mohla vláda teoreticky vyrukovat každý rok. Rozhodně tedy nejde o naplnění ducha zákona, což ostatně potvrzují i kriti...

Domácnosti se totiž více začaly obávat o zdraví české ekonomiky v následujícím roce, nicméně pokud jde o jejich vlastní peněženky, tam si věří nejvíce za posledních šest let. Méně se bojí inflace, nicméně do velkých nákupů se ani tak nijak zvlášť nehrnou.V podnikatelském sektoru panuje větší optimismus v průmyslu, ve službách a v ochodu, menší je naproti tomu ve stavebnictví...

Íránský režim je pod tlakem již delší dobu – strategicky oslabil kvůli ztrátě regionálních partnerů v čele s Asadovým syrským režimem. V uplynulém roce navíc utrpěl výrazné ztráty na vojenských i nukleárních zařízeních během dvanáctidenní války s Izraelem podporovaným USA. Zároveň se při útocích ukázaly limity íránské aliance s Ruskem a Čínou – ani jedna ze stran totiž nedokázala Teheránu nabíd...

Trend propuštění v průmyslu pokračoval po celý loňský rok, zatímco ve službách se dál nabíralo. Pracovníci sice chyběli ve stavebnictví, ale tam se rozhodně příliš uchazeči o práci nehrnuli, a tak firmy musely spoléhat na zaměstnance ze zahraničí.Růst nezaměstnanosti v době ekonomické konjunktury je projevem strukturální změny, která v naší ekonomice probíhá.Důraz na růst produktivity...

Podle předběžného odhadu ČSÚ meziroční růst spotřebitelských cen v prosinci 2025 zůstal v podstatě beze změny na 2,1 %. Tento výsledek je pod konsensem analytiků a pod predikcí ČNB (2,3 %). Meziměsíčně v prosinci klesly spotřebitelské ceny o -0,3 %, což bylo přibližně o 0,1 procentního bodu méně, než bylo běžné v předchozích pěti letech. To především odráží pokračující silnější n...

Zhoršené hospodaření vlády jde z podstatné části na vrub nerealistickému rozpočtování. Již při návrhu rozpočtu pro rok 2025 upozorňovala Národní rozpočtová rada na problém s nadhodnocenými příjmy a podhodnocenými výdaji. A realita tuto kritiku potvrdila – výdaje na obnovitelné zdroje byly oproti plánu vyšší o 17,4 miliardy korun, podobně jako v případě regionálního školství (+9,2 miliardy korun...

Struktura průmyslové produkce však vypadá o něco příznivěji, stejně tak jako předstihové indikátory. Vedle výraznější fiskální expanze to pro nás bude druhý argument k lehké revizi růstu pro rok 2026 směrem vzhůru – s finálním verdiktem si ještě počkáme na výsledek listopadového maloobchodu (pravděpodobně z dnešních 2,0 % k 2,3 %). Zpracovatelský průmysl v listopadu zlepšil ...

Má koruna v příštím roce šanci tyto zisky udržet? My si myslíme, že ano. A nejen to, vidíme prostor i pro další lehké posílení pod hranici 24 koruna za euro. Do karet by jí měly hrát – podobně jako v letošním roce – tři důležité faktory: jestřábí ČNB, silné domácí makro fundamenty a pokračující oslabování amerického dolaru. Kombinace stabilních sazeb na 3,5 % a příznivého úrokového diferen...