Makroekonomicky vzato vzal Fed na vědomí výrazné ochlazení na trhu práce, které bylo navíc zesíleno výraznou revizí přírůstku pracovních míst, jež byla nedávno provedena ze strany statistického úřadu. Přesto Fed stále vnímá makroekonomická rizika jako dvojstraná - tzn. nejenom na straně trhu práce, ale i na straně inflace. Celkově lze však říci, že si Fed novou prognózou (zejména tou úrokovou) ...

Nová prognóza odborného aparátu ECB počítá s průměrnou inflací 2,1 % v tomto roce, 1,7 % v roce 2026 a 1,9 % v roce 2027. Lehce pod cílem by se měla v eurozóně pohybovat také klíčová jádrová složka inflace. Pozitivní revize přišla ze strany růstu pro tento rok z 0,9 % na 1,2 %, v příštím roce očekává centrální banka mírně nižší růst na úrovni 1,0 %, v roce 2027 pak zhruba na potenciálu 1,3 %.Rů...

Inflace pomalu klesá, avšak nepříznivé trendy přetrvávají. Tím hlavním je soustavný růst cen ve službách, které se tentokrát zvýšily o 4,7 %. Výrazný nárůst zažívá nájemné a tzv. imputované nájemné zrcadlící vývoj cen bytů na realitním trhu. Stále velmi rychlé zdražování je vidět u dovolených, rekreačních a hotelových služeb.Nadprůměrný je stále i růst cen potravin, zejména v důsledku rych...

Daří se opět primárně výrobcům v segmentu automotive (+4,5 %) a v navazujících oborech jako je výroba plastů a pryžových produktů (+7,6 %). Na druhé straně se však postupně začíná vylepšovat situace i v ostatních důležitých odvětvích v čele se strojírenstvím a výrobou kovových konstrukcí. A stabilnější je zjevně i výroba v některých energeticky náročnějších výrobách (např. chemický průmysl). Na...

Ke konci srpna evidoval Úřad práce více než 333 tisíc uchazečů o zaměstnaní (meziročně více o 47 tisíc), zatímco volných pracovních míst nabízely firmy lehce přes 95 tisíc. V srpnu podíl nezaměstnaných typicky stagnuje, tentokrát však došlo – již sedmý měsíc v řadě – k vyššímu nárůstu, než by odpovídalo tradiční sezónnosti. To dokládá i další zvýšení sezónně očištěné míry nezaměstnano...

Jak zdůraznila šéfka ECB Ch. Lagarde už na tiskové konferenci, centrální banka je nyní v komfortní situaci a se současným nastavením sazeb spokojená. Do dalšího snižování sazeb se tedy rozhodně nežene, přestože nadále spatřuje negativní rizika pro růst. Jedno z těch nejvýznamnějších ale v mezičase polevilo – americko-evropská obchodní dohoda je sice výrazně asymetrická v neprospěch EU, výsledek...

Sektorový pohled na sentiment může přinést pozitivní impuls do měsíčních čísel. Zlepšení sentimentu ve službách je dobrou zprávou, jelikož tržby ve službách ve druhém čtvrtletí polevily. To v menší míře platí i pro stavebnictví. Průmyslové přešlapování je v kontrastu s lepšími sentimenty v průmyslu na západ od nás, ale i v kontrastu s více odolnými čísly průmyslové produkce. Horš...

Podle očekávání ekonomiku táhla nahoru především spotřeba domácností. Znovu se tak ukazuje, jak velký efekt mělo snížení inflace, které přispělo k posílení reálných příjmů spotřebitelů. Reálná spotřeba domácností se už výrazně přiblížila úrovni, kterou dosahovala v roce 2019.Po dlouhých šesti letech tak budou mít domácnosti stejnou úroveň spotřeby jako před covidem. Výpadek nicmé...

Svižný růst cen nových nemovitostí prosakuje do inflace skrze několik kanálů. K samotným novým nemovitostem, jež mají ve spotřebním koši váhu jen 1,6 %, je potřeba přidat další složky imputovaného nájemného (renovace a opravy) a také kategorie jako jsou tržní nájemné, bytové vybavení apod. Právě ty mají největší korelaci s meziročním růstem širokého indexu nových bytových nemovitostí. Dle propo...

Na druhé straně prognóza ČNB připouští další pokles základní úrokové sazby na 3,25 % (oproti současným 3,5 %), a to po dobu jednoho roku. K tomuto kroku však centrální banka přistoupí, pokud vůbec, až ve chvíli, kdy se dynamika jádrové inflace přiblíží cílové hodnotě – ideálně ve formě meziměsíčního růstu kolem 0,2 %, ideálně nižšího, než blíže k 0,3 %.Červencové údaje o jádrové inflaci mohou n...