V podobně jestřábím duchu se na tiskové konferenci vyjadřovala také Christine Lagardeová, dle které musí finanční trhy počítat, že ECB bude zvedat úrokové sazby o 50 bazických bodů po určitou dobu. Jinak řečeno, Christine Lagardeová vyslala trhům jasný signál, aby přecenily výhled na úrokové sazby v eurozóně směrem nahoru, a na rozdíl od Jeroma Powella slavila úspěch; z původní úrovně 2,75 % vi...

Schodek běžného účtu, který je jedním z indikátorů zranitelnosti dané ekonomiky, se u nás nezvyšuje proto, že by zde panovalo bezbřehé utrácení spotřebitelů nebo přehnaný investiční boom, ale především v důsledku vysokých cen dovážených surovin. Tedy konkrétně ropy a zemního plynu. V důsledku vysokých cen těchto dvou komodit se hodnota jejich dovozu za prvních deset měsíců z...

Ačkoli samotné číslo o vývoji HDP je mírně optimističtější, struktura růstu už příliš radosti nepřináší. Růst ekonomiky byl tažen zejména exportem, domácí poptávka však propadla nad očekávání, obzvláště silně poklesal spotřeba domácností. Tuzemská ekonomika tak směřuje do recese, která bude tažena zejména slabou domácí poptávkou. Za celý příští rok bude dle současných odhadů vesměs stagnovat, č...

Důvodem o trochu lepší – i když stále přece jen negativní – nálady je třeba vidět v méně pesimistickém pohledu na vlastní finanční situaci v dalším roce. Rozhodně ne proto, že by domácnosti věřily v rychlý pozitivní obrat ekonomiky, ale spíše je ovlivnilo vládní řešení rostoucích cen energií, a tedy úsporný tarif a cenové stropy. Ty totiž představují tvrdý limit, za který už...

Pravdou je, že tuzemskou ekonomiku sužuje řada významných makroekonomických nerovnováh, což je situace, na kterou dlouhá léta nebyla zvyklá. Vedle vysoké inflace jde zejména o zhoršující se vnější pozici (běžný účet je v největším deficitu od roku 2011) a neutěšený stav veřejných financí, které se v post-pandemické éře dostaly do hlubokých (strukturálních) schodků. Právě existence tzv. dvojího ...

Pravděpodobně proto, že ČNB opět zkrátila horizont měnové politiky do původních mantinelů (za prodloužení byla částí ekonomické obce v létě kritizována). Tradiční měnově-politický horizont pak logicky ukazuje potřebu dalšího růstu úrokových sazeb. To, že to není do rozmezí 9-10 % , ale těsně nad 8 %, je pravděpodobně pouze důsledkem toho, že centrální banka je extrémně pesimistická na...

Navzdory dalšímu skokovému růstu sazeb však zůstává ECB viditelně za křivkou. V září rostly spotřebitelské ceny v eurozóně rekordním tempem 9,9 % a ve zbytku roku mohou cenové tlaky ještě zesílit. Z tohoto důvodu očekává Rada guvernérů další zvýšení úrokových sazeb, neboť jen tak bude možné zajistit včasný návrat inflace ke střednědobému cíli ve výši 2 %. Dle doprovodné...

Meziroční inflace se už vyšplhala na 18 %, a to především v souvislosti s rostoucími náklady na bydlení, které jsou nyní o čtvrtinu vyšší než loni. Dál zdražuje elektřina, plyn, paliva; rostou ceny tepla, zvyšuje se nájemné. Bydlení se stává stále dražší položkou tuzemských domácností, které na pokrytí těchto nákladů musí vynakládat stále větší díl ze svých rozpočtů. Příliš ...

ČNB dle očekávání úrokové sazby nezměnila, mírné obavy na trhu vyvolala skutečnost, že oznámení o stabilitě úrokových sazeb nedoprovázela věta o pokračujících intervencích ve prospěch koruny, jak tomu bylo na srpnovém jednání. Tato informace však přišla během tiskové konference, na což koruna zareagovala posílením pod 24,6 Kč za euro. Z obecného pohledu tlak na korunu (a pot...

ČNB se naopak otáčí a možná již otočila zcela opačným směrem. Holubičí obrat v bankovní radě byl v posledních dvou týdnech podpořen další sérií domácích makročísel. Ta v obecné rovině potvrdila narativ o zpomalující domácí poptávce, kterou začínají ochlazovat vysoké ceny. Zprávy z ekonomiky sice nejsou na mnoha místech tak špatné, jak ČNB očekávala - spotřeba domácnosti šla sice třetí kvartál v...